로블록스(RBLX) 분석/공부/소식(3) - 1분기 실적발표(후)

로블록스의 2022년 1분기 어닝콜(실적발표)가 어제 5월 10일 장 마감 후에 실시됐습니다. 

실적은 예상보다 꽤 좋게 나왔는데요.

함께 살펴보시겠습니다.

 

1. 매출은 작년 대비 39% 성장하였습니다. 

저는 개인적으로 매년 30% 정도 매출이 성장하는 성장주를 가장 선호하는데 그 기준에 잘 맞아 떨어지는 것 같습니다.

너무 빠르게 성장하는 주식은 주가도 이와 더불어 거품이 함께 커지기 때문에 그렇게 선호하는 편이 아닙니다.

로블록스 또한 2020년과 2021년 전염병의 여파로 급격한 성장률을 보였습니다. 

이에 맞춰 주가 또한 140불 가까이 성장하면서 엄청난 거품을 보여주었죠.

제 입장에서는 지금 상황이 가장 이상적인 모습이라 할 수 있겠네요.

 

다시 본론으로 돌아와서, 이번 분기의 매출을 지난 분기와 비교해보겠습니다.

출처 : statista

조금 이상하죠. 로블록스는 분기별로 보더라도 지금까지 매출이 역성장한 적은 없습니다.

하지만 올해 매출은 537.1 million으로 지난 분기에 비해 30 million 정도 하락한 모습입니다.

따라서 저는 로블록스의 매출 성장률이 꺾인 만큼 더이상 돈을 투입하지 않고 다음 분기 매출이 얼마나 증가하는지 확인한 후에 다시 투자를 진행할 예정입니다.

 

2.  DAU(평균 활성 이용자수)는 여전히 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다.

작년 대비 28%라는 준수한 성적을 보여주었고 지난 분기와 비교해보아도 49.5 million에서 54.1 million으로 괜찮은 수준으로 증가하고 있는 모습을 보였습니다.

사실, 로블록스와 같은 플랫폼 기업에게는 DAU와 Engaged Hours(사용 시간)이 중요합니다. 

이는 사용자의 양과 질을 의미하기 때문이죠. 

다행히도 이러한 수치 모두 괜찮은 속도로 성장하고 있는 것으로 보입니다.

 

3. Bookings(예약율)은 감소하였습니다.

다른 주식에서는 크게 중요하지 않지만 로블록스에서는 강조되는 지표가 바로 bookings입니다.

왜냐하면 로블록스에서 화폐로 사용되는 로벅스를 사용자들이 구매를 하면 이것이 바로 revenue로 잡히는 것이 아니라 bookings로 잡히기 때문입니다.

모든 회사마다 bookings가 revenue로 잡히는 기간이 다르지만, 로블록스의 경우 보통 14개월 정도 후에 revenue로 잡히는 것을 알 수 있습니다.

다시 말해서, 이번 분기에 로블록스가 벌어들인 돈은 revenue라기 보다 bookings라고 해야 조금 더 정확합니다.

물론, 로블록스 자체에서 제공하는 premium(구독 서비스)는 bookings를 거치지 않고 바로 revenue로 잡히지만 이를 제외한 대부분의 경우는 해당 분기의 매출이 bookings로 나타난다고 할 수 있습니다.

감소 폭이 작기는 하지만 작년 대비 bookings가 감소하였다는 점은 로블록스를 조금 더 지켜볼 이유가 될 수 있겠네요.  

 

출처 : businesswire

다음으로 재무상태표를 한 번 보실게요.

여기에서 제가 중점적으로 보는 점은 바로 Cash(현금)과 Cash equivalents(현금성 자산)인데요. 

현금성 자산이 300 million을 가지고 있으므로 자산에서 꽤나 많은 현금을 가지고 있다고 할 수 있습니다.

그리고 많은 분들이 로블록스가 적자 기업이라고 생각하시는 분들이 많은데 지난 분기와 비교했을 때 현금의 양이 더 늘어났습니다. 

그 이유는 손익 계산서에서 알 수 있습니다.

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출처 : businesswire

손익 계산서입니다. 

적자 기업인 로블록스의 현금이 지난 분기 대비 13million 정도 증가한 이유가 무엇일까요? 

바로 로블록스의 진정한 분기 매출을 나타내는 Bookings(예약율)이 회사에서 사용한 비용보다 더 많았기 때문입니다.

물론 이번 분기는 투자로 인한 비용이 증가한 반면에 예약율은 감소하여 Net income(순이익)이 감소하였지만요.

 

이번 실적 발표에서 CEO인 데이비드 바주스키가 밝혔듯 로블록스는 최근 '공간 목소리 기능'과 '아바타가 옷을 겹쳐 입는 기술'을 도입하였습니다. 

이렇게 앞으로 메타버스를 만들어갈 다양한 기술에 투자함으로써 더욱 더 많은 사용자들을 불러모았으면 합니다.

추가적으로, 전통적인 로블록스 사용자들 사이에서 이 게임에 대한 많은 비판이 나오고 있다고 합니다.

게임이 너무 많은 돈을 요구한다고 말이죠.

부디 로블록스가 지금보다 더 똑똑한 방식으로 돈을 벌어, 이용자들의 불만을 조금 잠재울 수 있으면 좋곘습니다.